SCR888 login

Проиллюстрируем подход к вычислению показателя WACC на примере данных о Hilton Hotels Corp. (HLT). Как указывалось ранее, для вычисления показателя WACC необходимы восемь параметров.

• Е — текущая рыночная стоимость акционерного капитала компании. Этот параметр равен произведению количества акций на их текущую цену.

• D — текущая рыночная стоимость долговых обязательств. В качестве замены для этого параметра будем использовать остаточную (т.е. бухгалтерскую) стоимость долговых обязательств.

• гЕ — стоимость акционерного капитала компании. В данной главе для вычисления стоимости акционерного капитала компании используется модель SML, которая предполагает, что стоимость акционерного капитала компании зависит от следующих параметров.

• Коэффициент Р акционерного капитала фирмы. В предыдущей главе мы уже вычислили этот коэффициент. На практике его часто можно найти в специализированных источниках информации, не вычисляя.

• Гу — безрисковая ставка.

• Е(гм) — ожидаемая рыночная доходность.

• rD — стоимость долговых обязательств компании. На практике вместо этого параметра используется предельная стоимость получения новой ссуды. Как правило, для этого используется средняя стоимость существующих долговых обязательств компании.

• Тс — ставка налога, установленная для компании. В принципе в качестве этого параметра должна использоваться предельная ставка налога, установленная для компании. На практике вместо нее часто используется средняя ставка налогообложения компании.

Любите азартные игры? Скачайте SCR888 login и наслаждайтесь любимыми автоматами в свободное время.

Большинство из этих данных доступно на веб-сайте компании Yahoo. На рис. 16.3 приведены некоторые данные о компании Hilton Hotels по состоянию на 21 января 2005 года.